Hertz, 22 Mayıs'ta Bölüm 11 iflas koruması için başvuruda bulundu.Spencer Platt/Getty Images Salgının bu noktasında, asırlık bir Amerikan markasının iflas etmesi pek haber değil. Ancak ülkenin en büyük ikinci araç kiralama şirketi olan Hertz'in çöküşü, daha önce gördüğümüz hiçbir kurumsal iflasa benzemiyor.
22 Mayıs'ta Hertz, koronavirüs kilitlenmesi sırasında araç kiralama işinin düşmesinin ardından Bölüm 11 koruması için başvuruda bulundu. Ancak tuhaf bir şekilde, şirketin hisseleri takip eden günlerde yükseldi. Hisse fiyatı, iflas sonrası en düşük 0,8 dolardan sadece bir hafta içinde 5 doların üzerine fırladı ve bu, Hertz'in yönetim ekibinin, yatırımcı ilgisi çok yüksek olduğu için borsada gerçekten yeni fonlar toplayabileceğini düşünmeye sevk etti.
Ve neredeyse oldu. Geçen Cuma, Hertz 1 milyar dolara kadar yeni adi hisse senedi satmak için iflas mahkemesinden onay aldı. Pazartesi günü, şirket bir düzenleyici dosyalamada yeni hisse senedi ihracında 500 milyon dolar toplamayı planladığını söyledi.
Hertz'in teklifi tüyler ürpertici bir uyarı içeriyordu: Mucizevi bir şey olmadıkça bu yeni hisseler muhtemelen değersiz olacak.
Şirket, adi hisse senedimizin bir plan kapsamında nasıl ele alınacağını tahmin edemesek de, şirket teminatlı ve teminatsız her borç sahibini geri ödemeden önce adi hisse senedi sahiplerinin bir kurtarma almayacağını umuyoruz. pazartesi dosyalama . Adi hisse senedi sahiplerinin Bölüm 11 Vakaları kapsamında herhangi bir geri kazanım alamama ve adi hisse senedimizin değersiz hale gelme riski bulunmaktadır.
Durum, yarasadan bazı kaşları kaldırdı.
Hisse senedi ihraç eden iflas etmiş bir şirket son derece nadirdir. Aracı kurum Interactive Brokers'ın baş stratejisti Steve Sosnick, bu hafta Braganca'a verdiği demeçte, bunun daha önce gerçekleştiğini hatırlayamıyorum.
Sadece tüm borçlar ödendikten sonra geri ödenecek olan hissedarlardan fon toplamaya çalışıyor. Küresel bir finansal istihbarat sağlayıcısı olan Reorg'daki sıkıntılı borç analistleri, Braganca'a bir e-postada bu çok nadir bir olay ve daha önce gördüğümüz hiçbir şeye benzemiyor. Hertz, borç ve hisse senedi piyasaları arasındaki kopukluktan etkin bir şekilde yararlanıyor.
İflas davasında, borç sahiplerine özsermaye sahiplerinden önce ödeme yapılır. Ve perakende hissedarlar, ödenecek son hisse senedi sahipleri grubudur. Şu anda, Hertz'in uzun vadeli tahvilleri dolar bazında 100 sentin altında işlem görüyor, bu da tasfiye durumunda tahvil sahiplerini geri ödemek için yeterli paraya sahip olmadığı anlamına geliyor.
Sosnick, şirket tarafındaki mantığın, öz sermayenin mevcut hisse senedi ve tahvil sahipleri için iyileşme olasılığını artırması olduğunu açıkladı. [Ama] tahvil sahipleri tam bir iyileşme şansının düşük olduğunu düşünüyor. Tahvil sahipleri tam bir geri kazanım elde edemezlerse, öz sermayenin esasen değersiz olduğu anlamına gelir.
Yeni hisse senedi değersiz çıkarsa, alıcılar kime dava açacak? Şirket her halükarda iflas edecek, diye ekledi.
Şimdilik, hisse planı SEC'de duvara çarptı. Çarşamba günü, Hertz başka bir dosyada, piyasa düzenleyicisinin Kurumsal Finansman Bölümü'nden fon toplama planının daha fazla gözden geçirilmesini talep eden bir bildirim aldığını açıkladı. Hertz, inceleme tamamlanana kadar hisse senedi ihracının askıya alınacağını söyledi.
Bu arada New York Menkul Kıymetler Borsası, Hertz hisselerini tamamen kaldırma sürecini başlattı. 26 Mayıs'ta borsa, hisselerinin artık halka açık piyasada işlem görmeye uygun olmadığını söyleyerek Hertz'e bir listeden çıkarma bildirimi gönderdi. O zamandan beri, Hertz karara itiraz etti ve normalde birkaç ay süren bir duruşmayı bekliyor. O zamana kadar hissesi NYSE'de işlem görmeye devam edecek.
