Ülkenin en iyi A Sınıfı ofis mülklerinden bazılarına sahiptiler - Los Angeles'taki 62 katlı Aon Center, Houston'daki One City Center, New York'taki 522 Fifth Avenue - ama her zaman daha fazlasını arıyorlardı. Kurucu ve CEO Scott Lawlor tarafından yönetilen emlak imparatorluğu ne kadar hızlı büyüdüyse, Broadway o kadar hızlı Kaliforniya'dan New York'a kadar daha fazla ofis binasını fethetmek için çabaladı.
Macklowe benzeri stratejileri: yüksek kaldıraçlı kredilerle ofis mülklerinden komisyon almak, kiraların artmasını beklemek ve binaları iki yıl içinde kârla satmak.
Ancak pazarın çöküşü, bloktaki yeni çocuğu eski rakiplerinden daha fazla yaraladı. Gerçekten de dokuz yaşındaki şirket, risk alma zevkini tam olarak yanlış zamanda aldı. 2001'den 2003'e kadar satın alınan sadece dokuz ofis mülkünün aksine, 2006 ve 2007'de ülke çapında 28 ofis mülkü satın aldılar, eleştirmenlerin o zaman bile çok yüksek olduğunu iddia ettikleri fiyatlarla.
New York City şirket ve emlak avukatı Edward A. Mermelstein, sektördeki yeni oyuncuların gerçekten en çok etkilenenler olduğunu söyledi. Teşhirleri çok daha büyük çünkü satın almalarının çoğu kısa bir süre içinde gerçekleşti.
Bay Mermelstein, daha köklü emlak oyuncularının son birkaç düşüş döngüsünden geçtikten sonra akıllıca davrandığını, çünkü yüzde 50, 60'ın üzerinde kaldıraç kullandığınızda muhtemelen kendinizi ifşa edeceğinizi anladıklarını da sözlerine ekledi.
Şimdi, Broadway bir düzineden fazla bina için kısa vadeli kredilerde temerrüde düştü ve iki mülküne haciz geldi. İşleri daha da kötüleştirmek için, Broadway'in bu binaların çoğu için birincil borç veren - örneğin, biri New York'ta olmak üzere 15 Mayıs 2007'de satın alınan 10 mülk gibi - Lehman Brothers'dı. Şimdi soru, kredilerini ödemek ve hayatta kalmak için gerekli sermayeyi toplayıp sağlayamayacakları.
Real Capital Analytics'in genel müdürü Dan Fasulo, Scott'ın iş modelinin uçlarda yaşadığına şüphe yok, dedi. Belli ki müzik durduğunda sandalyesiz kalmış.
Real Capital Analytics: 280 Park Avenue'ye göre, Broadway'in Lehman ile yakın zamanda yapılan bir anlaşmaya rağmen üç ofis mülkü için vadesi gelen kısa vadeli kredilerini ödemek için gerekli sermayeyi artırabilmesinin tek yolu SATIŞ OLABİLİR. Park Avenue Atrium ve Seattle'daki Union Bank of California Center (340 Madison da potansiyel olarak sorunlu).
Mevcut mülkleri, Broadway'in onları satın aldığının sadece bir kısmı değerinde. Broadway'den James Hennessy, Temmuz 2007'de Chicago'da 500 West Monroe satın alma zamanlamasını 336,7 milyon dolara ideal olarak tanımlamasına rağmen, mülkün değeri şu anda sadece 63 milyon dolar. (Broadway, Şubat 2009'da borcunu ödeyemedikten sonra, borç verenlerle bir anlaşma yaparak, dörtte biri boş olan binaya hacizden zar zor kurtuldu.) Ve Kasım 2007'de 1,25 milyar dolara satın aldıkları 280 Park Avenue. 1,1 milyar dolarlık kredi - şimdi Broadway'in satın aldığının sadece onda biri değerinde: 147 milyon dolar. Sayfalar:1 iki 3 4
