Piyasa Uzmanları Medyadaki Bir Sonraki Büyük Birleşme ve Satın Almaları Tartışıyor

Bir besin zinciri, bir sonraki besin kaynağı olarak bağımlı olan hiyerarşik bir organizma dizisi olarak tanımlanır. Bu, kontrolsüz vahşi yaşamın entropisinin yalnızca içgüdüsel, kaos gibi görünen doğal bir düzen olduğunu gösterir. Köpekbalıkları minnowları, aslanlar ceylanları yer ve tüm dünya dönmeye devam eder. Doğal dünyanın böyle bir doğrusal hayatta kalma tarafından yönetildiğini anlıyoruz, ancak nadiren, yarattığımız doğal olmayan dünyanın-iş ve ekonomiden biri-aynı zamandaaynı Darwinci yasalar tarafından belirlenir.

Güçlüler zayıfları avlarlar veya en azından güçlenmek için akla gelebilecek her fırsatı değerlendirirler.-hatta başkalarına pahasına.Medya ve eğlence ortamında bu, düzenli olarak birleşmeler ve satın almalar yoluyla gerçekleştirilir. AT&T, Time Warner'ı 85 milyar dolarlık bir anlaşmayla satın aldı; Walt Disney Co., 20th Century Fox'u 71 milyar dolara silip süpürdü; Comcast, Sky'a 39 milyar dolar kaybetti; ve Viacom ve CBS, yaklaşık 30 milyar dolar değerinde yeni bir şirket oluşturmak için yeniden birleşti. Medyadaki ölçek tamamen etoburdur—bir şirket diğerinden beslenir. Ölümcül sadeliğiyle neredeyse Shakespearevari.

Büyük domino taşları zaten düşmüş olsa da, şüphesiz daha fazlası da var. Ne de olsa bir kaplan çizgilerini değiştiremez ve giderek daha değişken olan eğlence medyası endüstrisi, holdinglerin aç olduğu bir zamanda doyurulamaz. Bu nedenle, ufuktaki gerçekçi potansiyel birleşme ve satın almaları belirlemek amacıyla bir avuç endüstri uzmanıyla konuştuk.

Mary Ann Halford, eski bir Fox EVP'si ve OC&C Strategy'de kıdemli danışman

Halford, bu başlık altında ele alınması gereken ilk sorunun, medya ve eğlence sektöründe hâlâ geride kalan büyük oyuncuları belirlemek olduğuna inanıyor. Ona göre, AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment ve MGM Entertainment'ı içeren bu liste.

Halford, Discovery ve Lionsgate ile ilgili olarak, Liberty Media'nın (John Malone tarafından kontrol edilen) önemli bir ilgiye sahip olduğunu ve bunun ilginç anlaşmalar sağlayabileceğini söyledi.

Northlake Capital Management'ın Kurucusu Steve Birenberg

Finans alanında uzman olan Birenberg, satın alma için Lionsgate'i arıyor. Kim tarafından tam olarak emin değilim, diyor, ancak ViacomCBS, birleşmelerinin işe yaradığını ve hisse senedi fiyatlarının buradan çok daha yüksek olduğunu kanıtladıklarında en mantıklı olanı.

Sektör genelinde devam eden spekülasyonlara rağmen Birenberg, Apple'ın ürün hizmetleri önceliğini ilerletmeyi gerekli görmediği için bir stüdyo satın alacağına inanmıyor. Apple bir şey alacak olsaydı, bence Roku akıllıca bir hareket olurdu, dedi.

Burada alıntılanan diğerlerine benzer şekilde, yüksek taban kurgusal olmayan stratejisi ve sağlıklı bilançosu sayesinde Discovery Communications'ı ana hedef olarak görüyor. Akla hemen belirgin bir ortak gelmese de, Discovery'nin yazılmamış içeriğinin kendisini ödünç aldığı geleneksel olmayan alternatifler var.

Paul Dergarabedian, Comscore Kıdemli Medya Analisti

Dergarabedian, medya endüstrisinin tarihindeki en büyük karışıklığa tanık olduğumuza inanıyor. Pratik bir bakış açısıyla -çünkü çok fazla içerik olduğundan bunaltıcı olabilir- geleceğin konsolidasyon etrafında dönebileceğini söylüyor. Aklındaki soru şu: Tüm bu içeriği tek bir yerde nasıl elde ederiz?

Çeşitli hizmetler için akış uygulamaları barındıran Roku ve Apple TV dışında, rakipler tüketicilerin zengin içeriğe erişmesini kolaylaştırmakla ilgilenmiyor. Seçeneklerin çokluğu, bazıları için benimsemenin birincil engeli olabilir.

Gelecekteki birleşmeler, henüz var olmayan beklenmedik oyuncularla teknoloji tarafından belirlenecek ve endüstriyi yönlendirecek, diye tahmin ediyor. Zihnimizi teknoloji ve içeriğin kesişimine açmamız gerekiyor. Sony, Columbia Pictures'ı satın aldıklarında bir teknoloji şirketiydi; Netflix, DVD satarak başladı ve şimdi tam gelişmiş bir stüdyo. 20 ila 30 yıl geriye gidersek, bugünün eğlence endüstrisini akışla ve her şeyle hayal edemezdik. Dolayısıyla gelecek muhtemelen henüz farkında bile olmadığımız şeylerin bir tezahürü olacaktır.

Merrill Corporation Amerika Kıtası Gelirler Başkanı Mark Williams

Williams, teknoloji, medya ve telekom (TMT) sektöründeki birleşme ve satın alma anlaşmalarının 2018'de 324,2 milyar dolar ile sağlıklı kalmaya devam ettiğini ve büyümenin 2019 ve sonrasında devam etmesinin beklendiğini belirtiyor. Son yazımızda tartıştığımız gibi Teknoloji, Medya ve Telekomünikasyon (TMT) M&A Spotlight paneli Bu, teknolojinin iş dünyasına o kadar gömülü olmasının bir sonucu ki, birleşme ve satın alma fırsatı teknolojide veya belirli bir endüstride değil, her ikisinin kesişiminde yatıyor, dedi.

Dayalı tartışmalar Merrill'in (TMT) M&A Spotlight panelinden video oyunları gibi etkileşimli içerik, ileriye doğru TMT içinde en büyük büyüme potansiyelini sağlayabilir. Williams, bu şeridin, birleşme ve satın alma anlaşmaları için uzun vadeli bir katalizör olarak ortaya çıkmasının beklendiğini açıklıyor.

Oyun gelişti, çok sosyal, çok oyunculu ve çevrimiçi odaklı hale geldi. Bu değişim teknolojinin kendisine atfedilebilir. İnsanlar mobil cihazlarında video oyunları oynamaya başlar ve zamanla oyuncular kendini oyun oynamaya daha fazla adadıkça genellikle bulut tabanlı platformlara abone olurlar.

Dock David Treece, FitSmallBusiness.com'da Kıdemli Finansal Analist

Disney'in bu ayın başlarında yaptığı kazanç çağrısında CEO Bob Iger, şirketin son 15 yılda Pixar, Marvel, Lucasfilm ve 20th Century Fox'u satın almasının ardından herhangi bir önemli parça eklemek istemediğini söyledi. Ancak bu duruş, özellikle Iger'in 2021'de istifa etmesiyle ne kadar sürecek?

Treece, Disney'in Fox'u özümsemeye çalıştığı için yakın gelecekte birleşme ve satın alma faaliyetlerini yavaşlatmasının mantıklı olduğunu, ancak bu kırılmanın muhtemelen geçici olacağını söyledi. Bu arada, bugün yalnızca satın almalarla uğraşan Netflix'ten ek satın almalar arayabileceğimizi düşünüyorum.

Treece, Netflix'in sahip olmak isteyeceği teknolojik yenilikler sunan daha küçük yapım şirketlerini ve küçük yayın hizmetlerini hedeflemesini bekliyor. Ayrıca Discovery'yi potansiyel bir hareket ettirici ve çalkalayıcı olarak tanımlıyor.

Bu şirketlerin her birinin yıllık 1 milyar doların üzerinde net geliri var (Disney'in net kazancının yaklaşık yüzde 10'u) ve muhtemelen yeni Disney-Fox devi ile rekabet edebilmek için stratejik olarak büyümek için Disney'in yavaşlamasından yararlanmaya çalışacaklar.

Sam Williamson, Streaming Movies Right'in Kurucusu

Williamson, gerçekten bir satın alma peşindeyse, Apple'ın hedeflemesi gereken belirli bir nişin altını çiziyor.

Fark ettiğimiz şey, korkunun Netflix'in Disney'e göre açık bir avantajı olduğu ve birçok insanın Netflix'in ortaya koyduğu korku içeriğini sevdiğini söyledi. Dolayısıyla, Apple bu at yarışına girmek isterse, görebileceğimiz bir sonraki büyük satın alma, Apple'ın platformlarına daha fazla korku içeriği yerleştirebilmeleri için daha başarılı korku stüdyolarından birini satın almaya çalışması olabilir.

Williamson, Netflix'in ayda en az bir iyi korku filmi ürettiğini, Disney'in ise onları bir süre dayanacak bir korku filmi bankasına sahip olduğunu belirtiyor. Apple, bağımsız stüdyo A24 ile çok resimli bir anlaşma imzalamış olsa da, A24'ün yapım döngüsü genellikle yılda üç korku filmi üretiyor. Çıktının insanları Netflix'ten uzaklaştırmak için yeterli olacağını düşünmüyorum, bu yüzden muhtemelen içerik üretimini hızlandırmak zorunda kalacaklar.